Die Fremdw?hrungsreserven Chinas steigen weiter und müssen investiert werden. Wegen deren Umfangs k?nnen Investitionen nur in Staatsanleihen erfolgen – doch diese drohen, ihren Wert zu verlieren, wenn sich die US-Regierung nicht bald einigt.

China hat auf kurze Zeit für den weiteren Kauf von US-Staatsanleihen "keine Alternativen", trotz des potentiellen Konkursrisikos in Washington, was das Risiko einer Nichteinhaltung der Zahlungsverpflichtungen gegenüber ausl?ndischen Anleihensinhabern in sich birgt.

Als gr??ter ausl?ndischer Halter von US-Schuldpapieren erh?hte China im Mai zum zweiten Monat in Folge seinen Bestand. Laut Zahlen des US-Schatzamtes stiegen die Best?nde um 5,1 Milliarden Euro auf 820 Milliarden Euro. Das Gesamtvolumen an ausl?ndischen Investitionen in US-Staatsanleihen stieg im Mai um 0,6 Prozent auf 3,1 Billionen Euro. Im gleichen Monat wurde in den USA die Schuldenh?chstgrenze von 10,1 Billionen Euro erreicht, womit die US-Regierung für Schuldanleihen keinen weiteren finanziellen Spielraum im legal verankerten Verfassungsrahmen besitzt. Seitdem am 16. Mai das Schuldenlimit erreicht worden ist, hat sich das Schatzamt auf Buchhaltungsman?ver verlassen, um einen staatlichen Zahlungsverzug zu vermeiden. US-Finanzminister Timothy Geithner sagte, dass die Regierung ihren Verpflichtungen gegenüber ausl?ndischen Darlehensgeber nicht nachkommen k?nnte, falls am Stichtag des 2. Augusts keine h?here Schuldengrenze beschlossen wird.

"China befindet sich durch seinen Besitz von US-Anleihen in einem Dilemma", sagte Dong Yuping, ein ?konom der Finanz- und Bankenabteilung an der chinesischen Akademie der Sozialwissenschaften (CASS). "Beijing hat kaum eine andere Wahl, als weiterhin US-Anleihen zu kaufen, da das Land Interesse an einem stabilen US-Dollar hat. US-amerikanische Schuldverschreibungen bleiben das flüssigste Investmentprodukt auf dem Markt, wenn man Chinas enorme ausl?ndische Devisenvorr?te berücksichtigt. Jedoch sollte China einen Plan zur langfristigen Anlage seiner ausl?ndischen Devisen im Hinterkopf haben, da die weitere Abwertung des Dollars blo? eine Frage der Zeit zu sein scheint", sagte Dong.

Steigende Fremdw?hrungsreserven. Chinas ausl?ndische Devisenreserven stiegen mit 30,3 Prozent im Jahresvergleich st?rker als erwartet und erreichten Ende Juni die Summe von 2,2 Billionen Euro. Analysten waren der Meinung, dass dies einen zunehmenden Betrag an hereinflie?endem Fluchtgeld ("hot money") bringen würde, nachdem zuletzt der Leitzins von Chinas Zentralbank (PBOC) erneut angehoben wurde, um Inflation und Anlageblasen zu bek?mpfen. Yao Wei, ein ?konom für die China-Abteilung des franz?sischen Bankinstitutes Société Generale SA war der Meinung, dass China seine strukturellen Reformen zur Umschichtung seiner Wirtschaft schneller angehen müsse, wenn das Land seine ?u?eren Handelsüberschüsse reduzieren wolle. Zudem müsse China in h?herem Tempo seine W?hrung internationalisieren und seine ausl?ndischen Devisenbest?nde diversifizieren.

"Die Kernfrage ist nicht, was China kaufen sollte, sondern wie China seine Geschwindigkeit der Anh?ufung von Devisenreserven verlangsamen kann, um den Kaufbedarf zu senken", sagte Yao. "China sollte ernsthaft seine Voraussetzung überdenken, US-Anleihen als sicheren Hafen zu betrachten." In der vergangenen Woche stellten internationale Ratingagenturen, darunter auch Moody’s Investors Service und Standard & Poor's, die Triple-A-Bewertung der US-amerikanischen Kreditrückzahlf?higkeit in Frage und deuteten so die M?glichkeit einer Abwertung an. Die chinesische Ratingagentur Dagong Global Ratings Co. Ltd. gab bekannt, dass sie eine Herabstufung der US-Kreditbewertung in Erw?gung ziehen würde. Im vergangenen November wurde bereits der AA-Status auf die Bewertung A+ heruntergestuft, nachdem Washington eine zweite Runde der Quantitative Easing (QE)-Politik verkündet hatte.

Dennoch glauben einige Volkswirte nach wie vor daran, dass der Kauf von US-Schuldpapieren eine "Option mit geringem Risiko" darstellt. "Der Staatsanleihen-Markt ist der gr??te und flüssigste Markt der Welt. Es gibt keinen anderen Markt, wo derart gro?e Betr?ge risikoarm ohne gr??ere Ver?nderungen des Marktpreises positioniert werden k?nnen. In naher Zukunft wird dies auch so bleiben", sagte Chris Ahrens, ein Zinssatz-Experte der UBS AG. Die Mai-Daten des Treasury International Capital-Berichts zeigen auf, dass ausl?ndische Investoren weiterhin in US-Staatsanleihen investieren werden, da auch Japan und Gro?britannien als zweit- beziehungsweise drittgr??te Halter von US-Schuldpapieren ihre Best?nde erh?hen.